在內需不振、外需不強的背景下，企業(yè)生產(chǎn)意愿不強。受制于成本上升等原因，加之面臨較大的去庫存壓力，開(kāi)源節流、降低成本一直是工程機械企業(yè)重要目標。就在上周六，央行宣布采取降息疊加定向降準的組合政策。多位分析人士均認為，目前貨幣政策頻繁調整的主要目的就在于短期內降低企業(yè)融資成本以及財務(wù)成本。與此同時(shí)，有財經(jīng)人士分析，此次“雙降”將利好建筑板塊，工程機械將連帶受益。

　　降準降息促經(jīng)濟平穩增長(cháng) 降低企業(yè)融資成本

　　對于此次降息和定向降準措施，專(zhuān)家認為有利于降低企業(yè)融資成本。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心研究部部長(cháng)徐洪才表示，這一次貨幣政策調整總體上是轉向寬松方向的實(shí)質(zhì)性的舉措，扭轉利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，為經(jīng)濟增長(cháng)創(chuàng )造一個(gè)寬松的貨幣金融條件。

　　交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平說(shuō)，盡管5月部分經(jīng)濟指標回升，當前經(jīng)濟運行有企穩跡象，但下行壓力依然很大。盡管名義貸款利率下行，但PPI持續為負，實(shí)際融資成本依然很高。此次降準降息主要為進(jìn)一步促進(jìn)融資增長(cháng)，引導融資利率下行，促進(jìn)經(jīng)濟平穩增長(cháng)。

　　數據顯示，匯豐PMI連續2個(gè)月回升，經(jīng)濟已有所企穩，但該數據仍處于收縮區間，說(shuō)明短期內中國經(jīng)濟仍處于緩慢而反復的探底過(guò)程中，企穩力度較弱。目前實(shí)體經(jīng)濟盈利能力偏差，很多行業(yè)還處于虧損狀態(tài)，政策端在增加需求的同時(shí)，也需要降低企業(yè)的財務(wù)成本，這也是降息和降準的短期目標。

　　降準降息利好建筑板塊 工程機械連帶受益

　　央行28日起，有針對性地對金融機構實(shí)施定向降準，并下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，下調0.25個(gè)百分點(diǎn)。從多個(gè)方面來(lái)看，本次央行“雙降”，對建筑板塊均存在利好，工程機械連帶受益。

　　降息降低企業(yè)融資成本，高杠桿微利潤企業(yè)受益彈性較大。2015年一季度，建筑板塊整體資產(chǎn)負債率高達78.93%，僅次于銀行板塊。建筑板塊銷(xiāo)售凈利率僅為3.02%，財務(wù)費用的減少將對企業(yè)業(yè)績(jì)有較大的影響，基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)，能為建筑板塊業(yè)績(jì)增厚約2%。在子行業(yè)中，鐵路建設資產(chǎn)負債率最高為83.90%，其次是水利工程與房屋建設板塊。

　　降息利好地產(chǎn)，改善需求，對地產(chǎn)鏈上房建、園林、裝飾等利好顯著(zhù)。房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負債率與建筑板塊相近，2015年一季度高達74.57%，另外，房地產(chǎn)需求方對貸款利率較為敏感，上半年樓市回暖跡象明確，降息政策將更好的緩解房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商資金面的問(wèn)題。房地產(chǎn)行情的改善，帶動(dòng)需求的增加，對房建、工程機械、園林、裝飾等地產(chǎn)鏈上下游利好顯著(zhù)。

　　歷次降息后，建筑板塊表現搶眼。前11次降息中，降息30天后建筑指數11次都取得超額收益，降息60天后有8次取得超額收益。

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